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2009年10月 的存档

金岩石:股市-水火交融 何去何从

2009年10月31日 老掌柜 没有评论

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创业板是一把火,大小非是一盆水,水火交融烘托出中国股市2009年的主题:创新元年。

长期以来,中国A股的基本特征是:国有企业一股独大,股权分置有限流通。今年8月,流通市值首次超越非流通市值,随着“大小非”继续解禁,流通市值在年内将达到74%;10月30日,首批28家创业板公司齐齐亮相,民营企业占绝对优势,演绎了新股不败的中国传奇。股权分置体制的时代结束了,国企独行天下的时代也结束了,多层次资本市场多了一个创业板,2009年是中国股市的创新元年。
创新意味着风险,风险意味着不确定性,在风险和不确定性陡然上升之际,对近期市场走势的预测各执一端,最极端的说法是:不是大“底”就是大“顶”。支持看多的理由主要有四:一是经济复苏;二是通胀预期;三是流动性依然充裕;四是创业板火上浇油。支持看空的理由主要有三:一是政策即将转向;二是“大小非” 解禁的压力;三是股指逼近“跳水平台”。简单对比,看涨的理由似乎更加充分。
创业板之“火”体现在高市盈率,并将抬高中国股市的整体估值水平。28家创业板公司的成长性和盈利性与当前主板和中小板的平均值相比,可支持70-75 倍的市盈率,28家创业板公司首日收盘平均涨幅在一倍以上,使市盈率从发行价55.7倍达到110倍以上,这就刷新了世界纪录。单以市盈率指标来衡量,不仅超过了2007年10月中国股市的巅峰时刻,而且超过了东京股市在1989-1990年的巅峰时刻。这一把“火”还能烧多久?值得关注。关注就会令人止步,因为成熟投资人的哲学是:宁可错过翻番,不越雷池一步。
再看“大小非”解禁这一盆水,流通市值随“大小非”解禁而上升,股市亦随之变“性”,从股权分置走向全流通。有人说“大小非”解禁后多半不会卖出,所以不会影响股市的近期走势,这个说法值得商榷。首先,“大小非”解禁后卖与不卖的决策是无法预测的;其次,“大小非”解禁后是否卖出固然重要,但更重要的是估值水平将因此下移。我们把流通市值与狭义货币供应量(M1)的相关性定义为流通市值的“水位”,研究发现:在07年10月,流通市值与M1之比为 64%,08年10月下降到28%,09年9月底上升到58%,距离股市6124点时的“水位”仅差6%!在工商银行法人股解禁之后,创业板开盘若带动主板再次冲击沪指3478点,股市流通市值的“水位”将超过07年的高点!
创业板激情如火,“大小非”暗潮汹涌,水火交融谁占上风?几乎无法判断。创业板是否高估?答案是肯定的。高估的股市是否会涨?答案也是肯定的,但要加一个注脚:随时可能回调。中国股市3000点之上依然在“冲浪”,虽然基本面、情绪面和资金面都可能支持沪指突破3478点的“跳水”平台,但股市风云变幻,升如抽丝,跌如急雨,投资人并非都能承受暴跌时的市场震荡,所以还是忠告大家:知风险,知进退,知取舍。

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谢国忠:地方政府和国企联手炒高房价

2009年10月31日 老掌柜 没有评论

十年一剑,创业板终于挂牌交易;雪拥蓝关,A股突破3000点关口又大幅震荡。经济复苏基础是否牢固,刺激政策能否推出?房价涨还是跌,房地产股有没有投资价值?股市继续震荡还是出现大突破,投资者如何参与创业板投资?本期北京圆桌邀请了玫瑰石顾问公司董事谢国忠、中邮核心优势基金经理李安心、东方核心动力基金经理郑军恒。

刺激政策 退出还是继续

主持人:随着经济的复苏,市场上对经济刺激政策退出的讨论越来越多,海外不少国家近期纷纷加息,各位是否认为刺激政策已到退出时?

李安心:我觉得经济刺激政策全面退出的时机尚不成熟。

二 季度以来,我国经济的快速回升,与政府推出的财政、货币等刺激政策是分不开的。当前,经济增速重回8%以上,保增长的压力已大大减轻,但还应看到,当前民 间投资的动力仍处于缓慢复苏中,自生能力依然较弱。但在保增长压力减轻的情况下,经济政策的结构性调整将逐步展开。最近,国务院常务会议也提出了政策将由 “保增长”转向“保增长、调结构、防通胀”。这一政策方向的逐步调整将有利于经济的长期、稳健发展。

郑军恒:从经济运行情况来看,四季度可能是个过渡期,从经济复苏过渡到经济扩张。由于经济复苏比较明确,私人投资将不断加大,政府投资预计与前期持平或者略有下降。不过,刺激政策的退出也是逐步的。如果政府选择退出,表明经济内生的增长能力已经很强了。

房价 涨还是跌

主持人:近期市场对房地产非常关注,宏观面上有关房贷政策要调整的传闻不断,各位如何看待房地产行业的价、量变化?地产股是否值得投资?

谢国忠:房地产怎么看都不好,即使前段时间很火爆,也只不过是地方政府和国企联手把房价炒上去而已。目前,成交量下降了不少,说明开发商有钱了,可以支撑一段时间,但需要观察他们能撑多久。上次刚降一点价,政府就出手救房地产了。

一 般判断房地产是否存在泡沫通常参考以下四种指标,一是房地产的价格与GDP的比例。美国历史上平均是一倍,这次泡沫最高点是1.7倍。日本现在差不多是 1.5倍左右,最高时达4倍。二是房租回报率,这可以看出房地产的价格是靠收入支持的,还是靠升值预期支持的,升值预期越大,对房租的回报要求越低。三看 房子的量有多大,新房量跟GDP的比例。四看房价和收入的比例。从这四方面来看,中国的指标都非常高。

郑 军恒:近期房地产出现量价僵持现象,成交量从高向低回落,但房价还在高位。这应该是市场正常的反应,说明开发商能够接受成交量的减少。由于价格由开发商决 定,他们可以通过较高的价格保持较低的成交量,如果有放量的需求,开发商可以通过降价的方式刺激成交量的增加。预计未来房地产的成交量会逐步放大,房价可 能持平或者小幅波动。大涨或大跌的可能性都不大。

李安心:我对地产股持续看好基于两 方面原因,一是地产股是抗通胀品种,通胀趋势向上,对地产股有支撑作用,而且人口红利、城市化进程稳步发展的大环境短期不会发生大变化,地产股依然具有向 上的动力;二是地产股在之前的调整中跌幅较大,风险释放得较充分,虽然未来可能不像今年上半年那么繁荣,但还值得看好。

股市 大涨还是持平

主持人:10月以来,A股走势强劲,不仅地产股表现突出,大盘也涨了200多点,市场乐观情绪抬头。近期大盘突破3000点关口后又大幅震荡,各位如何判断后市?

谢国忠:目前银根比较紧,银行贷款的增量在下降,特别是银行对进入资本市场的银行贷款看得比较紧,所以我觉得股市暴涨的可能性非常小。但由于银行信贷并没收回,银行也没加息,所以要把目前的上涨趋势压下去的可能性不大。未来A股可能会在一定区间波动,并且持续一段时间。

不过,中国的股票还很贵,而且中国上市公司的很多盈利增长来自资本市场,通过相互持股在资本市场自我实现盈利。

从具体行业看,我看好与3G有关的设备供应商、与基建有关的机械设备公司以及汽车行业。尽管汽车行业价格有所下降,但生产能力和销量增加得更快。我认为,这三个行业既有销售增加,也有盈利增加,其他行业鲜有销售盈利同时增长的。例如,钢铁、轻工、电力、造船等行业都很困难。

郑军恒:分析股市一般从宏观入手,如果对宏观经济比较乐观,对股市同样也会比较乐观。从年初到现在,市场涨幅超过50%,这是对经济复苏的预期和验证。如果市场预期经济进入扩张期,同样会出现更大的涨幅。从具体行业看,如果经济进入扩张期,周期性行业会表现得更突出。

李安心:对四季度的市场整体趋势继续看好,但我认为,短期内相对空间也不会很大。主要基于以下两个考虑。

首先,从经济基本面看,上半年由于企业补库存因素,促使经济出现了快速复苏。现在这些因素都已经开始趋于正常化了,因此,经济也会处于稳健复苏状态,包括经济增长、企业盈利。像上半年大幅度快速回升的状态应该已经过去了,后面应该是渐进复苏的状态。

其次,从流动性方面看,目前M2增速已经到了29%以上的水平,我们很难再期望它向上再有更大幅度的提高。上半年M2增速持续快速攀升,这对市场的边际刺激作用非常明显。现在很显然边际刺激效应在逐步减弱,从这两方面看,我们认为,短期市场缺乏比较大力度的刺激。

创业板 投资还是投机

主持人:30日创业板上市,各位如何看创业板的投资机会,它对主板运行有什么影响,是否会改变主板的运行轨道?

李 安心:有别于主板市场,创业板中绝大部分公司的管理体制和核心竞争能力尚不成熟,有些则属于新兴产业,创业板市场的上市公司未来将出现比主板市场更为明显 的分化。那些具有独特竞争优势、广阔行业发展前景、核心技术创新能力以及较强的管理能力的公司,将会展现出突出的成长性,为投资者带来超额收益。但也会有 一些企业因为经营管理不当或者竞争实力不强,被市场淘汰,给投资者带来惨重损失。因此,对于创业板市场的投资,深入研究和挖掘显得更为重要。

创业板目前发行市盈率普遍较高,未来随着公司质量的差异会出现分化,有些公司由于优异的成长性甚至会获得更高的市盈率认可水平,有些较为平淡的公司则存在市盈率回落的风险。

创 业板市场的运行,将会给主板市场带来一定的资金分流,但由于总体规模不大,影响有限。从结构上看,创业板市场对于一些新技术、新兴产业的认可和追捧,将会 对主板市场的估值体系产生影响,相关行业和公司的估值水平会出现一定幅度的抬升。但整体上主板市场将按照其原有的规律运行。

郑军恒:我不认为创业板的高市盈率会带动中小板的上涨,中国投资者已经非常理性,如果没有公司业绩支撑,高市盈率会加大投资风险。

谢国忠:在中国,只要是新鲜事物都可以炒一把,如果老百姓凑热闹,肯定要亏钱的。创业板公司50多倍市盈率,几个人团结起来,就能炒到100倍了,老百姓稀里糊涂跟进去,砸在手里恐怕难以卖出去。

中国证券报-中证网

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山西煤矿国进民退 500亿浙资如何撤退引关注

2009年10月31日 老掌柜 没有评论

中新网杭州10月31日电 (记者 柴燕菲 见习记者赵晔娇) 国企凶猛,浙商何为?今天,浙商转型会长论坛在杭州举行,30余位从山西赶来的煤炭浙商坦言:“此次山西煤炭整合,浙商是全力配合的。但只有更公正开放的市场经济秩序才能保证民营经济的进一步发展。”

10月26日,经国务院批准,国土资源部等12部门发出了《关于进一步推进矿产资源整合的通知》,要求在2010年继续推行矿产资源整合工作。煤、铁、铜、锰在内的15个矿种仍然是矿产资源整合的主要内容。

10月25日,山西煤炭工业厅和山西省国土资源厅早一步宣布,首批19家重组煤企已获得国土资源部门的“采矿许可证”。国有资本注定掌握主导权,这种小煤矿整合模式被外界称为“国进民退”。一夜间,活跃在山西煤矿的500亿浙资去向未卜。

浙商:难以理解用行政手段整合

2007年,温州人陈浩瀚(化名)前往山西,投资2.28亿经营起了一个30万吨规模的煤矿。如今,这个煤矿被列入兼并重组整合的名单,而且被指定了兼并方。“我们与附近的霍州的一个煤矿将被整合为1个矿井,必须由霍州某集团来收购。”他说。

陈浩瀚也说:收购价格被相关部门一刀切,评估为6500多万元,另外加上有限的采矿权价款统一补偿。也就是说,他的损失超过2亿元。

值得注意的是,一个煤老板背后是几十名甚至几百名亲戚朋友的投资。国进民退造成的影响正以乘数效应在扩大。

浙江泽大律师事务所首席律师吴族春系统梳理了山西煤炭重组的状况,他说,重组整合后,山西形成了以股份制企业为主要形式,国有、民营并存的办矿格局。在 该省整合后保留的1053处矿井中,国有、民营和以股份制为主要形式的混合所有制企业分别占19%、28%和53%。在小煤矿退出的同时,山西省太钢、焦 炭集团、能源产业集团、国际电力集团等不以煤炭为主业的大型国有企业,也全部退出了所办煤矿的控股权。

此次整合力度之大也是前所未有的,现有煤矿将被压减2/3以上。“如果规定单井规模不低于90万吨,浙商投资的煤矿基本要被整合或关掉。”吴族春对此不无担忧。

政府:500亿浙资如何退出

山西整顿小煤矿,浙企受伤,已不是第一次。

2000年前后,温商携带巨资涌入山西,大举租赁承包及参股收购中小煤矿。这是浙商较大规模到省外投资矿业的第一波。据不完全统计,到2005年,浙商 拥有山西省中小煤矿采矿权中煤炭储量的65-75%。但2005年8月,国务院出台《关于全面整顿和规范矿产资源开发秩序的通知》,山西省取缔了关闭非法 违法煤矿1304处,停产整顿了1510个矿井。

今年初,《山西省煤炭产业调整和振兴规划》出台,其核心内容之一就是全力推进山西煤炭产业整合:到2011年,山西全省煤炭矿井总数由2598座减少到1000座,到2015年减到800座,保留矿井要全部实现以综采为主的机械化开采,煤矿职工要全部培训到位。

这两次信号并没有引起浙商的足够重视。

再来看最近的《关于进一步推进矿产资源整合的通知》,通知在表明整合矿产资源的态度之余,也写到,地方政府重视用经济手段推行整合工作,切实保护参与整合的矿业权人的合法权益,在符合整合主体标准的前提下,应优先从整合矿区内产生整合主体。

“从通知中,似乎可以模糊看到对山西煤矿整合的一种纠偏。然而,这也给众多在矿产行业中掘金的浙商再一次提醒,必须重视‘政策风险、循环经济、环境保护、安全生产’。”浙商研究会秘书长徐王婴表示。

浙商研究院院长吕福新则表示:浙江是民营经济大省,逆市场化对浙商造成了整体性危害。“一方面要寄希望于政府,一方面更要自己救自己,已经到了与政治精英、知识精英联合的时候了。”

从深层次上说,浙商投资山西矿业是浙江省能源战略的重要一环。如何帮助近500亿的民间资本顺利退出,也是浙江省政府不得不面对的一个严峻课题。

学者:市场经济与浙商同进退

金融风暴发生后,“国进民退”成为抢眼的字眼。同时,也引来了两派截然相反的观点。一派以“中国成为拯救金融危机的火车头”为依据,认为国进民退体现出社会主义的本质特性,应高度肯定。另一派则认为这是一股逆流,是对产权制度改革和市场经济的倒退,应尽快剎车。

以煤矿为例,不妨来算一笔账,一座120万吨产能的煤矿需要投资20亿元,资金成为民营企业家很难继续在山西生存下去的重要原因。但实际上,国有企业也没有足够多的现金,主要靠国家信贷支持,银行信贷的优势是民营企业无法比拟的。这些使煤炭行业的国进民退成为必然。

浙商研究会会长胡祖光表示,中国煤炭行业的民营企业也是中国能源行业中最活跃的民营经济体,浙商更是引领市场经济大潮的弄潮儿。“只有进一步发展市场经济,才能进一步发展浙商,乃至中国民营经济,这是相互补充的命题。”

“在未来30年里,中国民营经济要特立独行,潇洒倜傥地游走于国有资本与外资的夹缝中,其对企业内功的要求是显而易见的。”最后,浙商研究会秘书长徐王婴这样表达了对浙商的期待。

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回望六十年:市场经济道德思辨

2009年10月30日 老掌柜 没有评论

|  作者: 张翼 |  来源: 中国经营报

编者按/ 经过60年呐喊与解放的艰辛历程,市场经济释放了发展的巨大能量,但无形之手却并没有像人们最初希望的那样把一切打理得井井有条。急速扩张的经济体量大有 把一切划归经济逻辑之势,这显然造成了社会各个层面的紧张,当“血汗工厂”现象突然被媒体曝光在公众面前,人们自然开始怀疑这种经济增长的道德性。道德在 经济现代化进程中,应该被赋予怎样的内涵?

“为什么不能用市场价格来调整经济?”——茅于轼1957年

“先习后学,边习边学”

计划经济年代的道德是一个“高、大、全”的字眼,个体的自由与福利被有意无意的忽视了,经济的内生力量也被压制。

年轻的茅于轼在五十多年前跟伯父、著名桥梁专家、教育家茅以升的交流,似乎在冥冥之中教会了他用科学方法去发现真知。

彼时,茅以升家在东单,茅于轼住在王府井,茅于轼经常去伯父家拜望、问安。“他有什么新想法愿意和我谈,我受他的影响比较大。”

1957年4月10日,《人民日报》发表社论:《继续放手,贯彻“百花齐放,百家争鸣”的方针》。其时,茅于轼在铁道部研究院从事机车车辆性能 研究,一个公开场合,茅于轼表达了自己的困惑与忧虑:为什么不能用市场价格来调整经济?他无论如何想象不到,一番慷慨陈词带来的是一场无妄之灾。

要知道,在那个特殊年代,市场、价格,无疑都是敏感词汇。

1958年,第二个五年计划开始执行,反右运动如火如荼。起初,茅于轼被定性为“右派”言论,然而因为当时铁道部研究院5%的“右派”名额没 满,差两个人,于是茅于轼莫名其妙地成了“右派”。戴上“右派”帽子的茅于轼,工资直降两级,从133元降到100元,直到20年后才恢复到133元。

1969年开始,茅于轼一直在思考一个问题:如何在保证火车正点的前提下最大限度地节约燃料。当时,他依据的是非线性规划去推导,一直没能得出 有说服力的结论。期间阅读了很多书目,比如《运筹学》,俄文书也看《变分法》(是处理函数的函数的数学领域,和处理数的函数的普通微积分相对。编者注), 《变分法》是茅于轼推导推演的主要依据。

10年之后的1979年,出身工科的非经济学者茅于轼推导出一个理论:择优分配原理,那一年他已经50岁。择优分配原理其实是数学规划、资源配 置问题,比如一个十字路口,红绿灯开放的分配时间多少才是最佳状态,既不影响交通流量又不影响质量。一定量的化肥,如何分配生产的粮食最多?

择优分配原理导出的结果就是价格配置资源,这个原理通过数学规划的方式重新构造了微观经济学。

“只有在平等和自由的基础上形成的价格才是真正的价格。”——茅于轼1984年

平等和自由才是道德的市场经济

从上世纪70年代末80年代初的“大包干”到价格改革,市场逐渐开始主导资源分配,个体权利逐渐得到尊重。茅于轼的择优分配原理与实践的进展相呼应。

在一篇庆贺茅于轼80寿辰的文章中张维迎曾如此回忆:第一次认识茅于轼是1982年春天,当时我从西北大学毕业考上了何炼成教授的研究生。开学 不久,第一次“全国数量经济学研讨会”在西安举办,茅于轼宣讲了他的择优分配原理,从数学最优解的角度来解释资源配置,让人耳目一新。

1984年茅于轼把《择优分配原理》做成一个油印本,这个小册子在京城经济学人的圈子里广为流传。在茅于轼看来,平等和自由是市场经济的基础, 没有平等和自由就没有市场经济,只有在平等和自由的基础上形成的价格才是真正的价格,才能最好地配置资源。茅于轼将市场制度称为“财产受到保护的自由交换 制度”,并将价格喻为“经济学的地心引力”,他运用数学模型证明了价格之于资源配置、经济运行的极端重要性,甚至喊出了“价格万岁”的口号。

茅于轼是孙大午非常敬重的长者。

2003年5月29日,河北徐水民营企业家孙大午被指向3000多户农民借款达1.8亿多元,以非法集资的罪名遭到收押。当年11月,孙大午以 非法吸收公众存款的罪名被判有期徒刑3年、缓刑4年。“孙大午事件”一度轰动海内外,孙大午的个人遭际被视为民营企业群体的“原罪”之殇。

2003年7月31日,茅于轼主持的天则经济研究所为“孙大午案”组织召开研讨会,主题是“从孙大午案看民营企业融资的法律环境”,并出具了法 律意见书。茅于轼为孙大午案四处奔走,称此案为“没有受害人的非法集资”,在他看来,孙大午错就错在干了一件“违法”的“好事”。

孙大午感激茅于轼:“他救我,不是出于私心、私情,而是出于一种公义。我觉得他是在为民营经济呐喊,在为改革鼓与呼。”

“市场经济需要道德约束的原因之一是,道德约束与法律约束相比较是成本非常低而效率最高的一种约束。”——茅于轼1997年

中国人的道德前景

人们曾经以为市场经济天然是道德经济,会把一切安排得井井有条。但事实却并非如此。茅于轼的思想也经过了一个逐步深入的过程。

1985年茅于轼进入中国社会科学院美国研究所之时,就表明了自己的态度:我不是对美国有兴趣,而是对中国经济有兴趣。

美国研究所负责人笑呵呵地对茅于轼说,“中国的经济改革要向美国学习。”那位负责人很开明,他准许茅于轼用1/3的时间研究美国经济,2/3的时间研究中国经济。

一年之后,茅于轼被派往美国参加一个讨论中国经济的学术会议。哈佛大学国际发展研究所所长萨克斯(Jeffrey Sachs)看上了茅,请他去哈佛大学做了为期一年的访问学者。

美国的富有与发达让茅于轼极度震撼,在美国游走、讲学的那一年,他满脑子充斥着这样的问题:是什么妨碍了中国人致富?如何让中国人富裕起来?

当茅于轼开始思考“中国的现代化之路该怎么走”?他有了自己的答案,中美之间的巨大差异在于体制,中国应该走向市场经济。

穿越经济的迷雾,抵达精神与道德的内核。1997年,茅于轼出版了个人最具代表性的著作《中国人的道德前景》,该书一经问世即引起海内外的普遍 热议。那一年,正值中国经济全面从计划经济向市场经济推进的时刻,中国人的道德观也经历着重新厘定的迷茫。茅于轼主张建立市场经济道德观,他的基本观点是 “社会主义市场经济体制中道德观念要作重大调整,这也许比价格调整、所有权调整更困难、更重要”。

2008年9月,三鹿集团生产的婴儿奶粉中检出含有三聚氰胺,导致多位食用婴儿出现肾结石症状。随后,这一事件迅速扩大,并最终演变为举世震惊 的“毒奶粉事件”。三鹿事件让企业、企业家的伦理道德蒙羞。茅于轼一直坚持的观点是“道德约束是比法律约束成本更低效率更高的一种约束”,但是类似“三鹿 毒奶粉”这样的事件,如果单纯依靠道德的力量恐难实现“约束”。由此来看,法治规范或许比道德约束更为有效。市场经济条件下,如何理性看待法治与道德的辩 证关系?

“法治和道德都需要,不能偏废,一个好的社会是法治与道德并重,道德是最基本的。成熟的市场经济,承认个人利益,但是也有严格界限,一些方面是 不能过分泛化的。”茅于轼认为,中国人的道德观经历了三个阶段:首先是从计划经济时代的道德过渡到市场经济时代的道德,主要特征是从秉承无私奉献转移到追 求个人利益。这个阶段容易走过头,比如,个人利益的过度化追逐。其次是把金钱原则渗透到社会生活的方方面面。第三阶段是对金钱、道德的再认识。

市场经济需要成本,而且还有难以计数的道德成本。市场经济道德观念的重整与重构是无法淡漠的中国命题。心存敬畏、善性做事,至诚至信、义利兼顾,就是有道德感的市场经济。

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一份楼盘“成本清单”揭秘高房价利益链

2009年10月27日 老掌柜 没有评论

“政府可以说是房地产最大的赢家”

开发商“赚取的利润是普通人难以想象的”

“银行是吃了买房人再吃卖房人”

推高房价——“媒体非常有用”

在 记者的要求下,南昌红谷置业投资有限公司总经理汪斌为记者提供了一份其开发的楼产项目“地中海阳光”的成本清单。从这份清单可以粗略地发现,房价的构成 中,存在多个利益体,其中,开发商、地方政府、银行、媒体算得上是前四大,他们形成一条“泡沫”制造链,从拍卖土地价高者得、虚假宣传误导消费、囤积居奇 哄抬房价、高息放贷加重成本等方面,将房价不断推高,以攫取更大价值。

住宅楼盘“地中海阳光”位于南昌市红谷滩新区,目前其市场销售的均价是每平方米约4720元。这份清单显示,“地中海阳光”每平方米建筑面积商品住宅成本是3946.61元。

在 3946.61元/平方米的成本价中,土地使用权取得费用(楼面地价)701.61元/平方米,前期工程费是95.37元/平方米;房屋开发费每平方米 1828.23元;管理费94.82元/平方米;财务费170.48元/平方米;销售费用(90%为媒体费用)160元/平方米;其他费用201.1元 /平方米;税费695元/平方米。

汪斌认为,这份“成本清单”说明,政府在从房价收 益中“赚了一大把”。汪斌为记者“清算”了政府从中的收益:一是土地权使用权取得费用(楼面地价)701.61元/平方米;二是前期工程费中的“可行性研 究费”2元/平方米;三是房屋开发费的8.33%即152元;四是管理费中涉及政府的达50%即47.41元;五是税费695元/平方米。几项合计约 1600元/平方米,超过了房价的1/3。此外,政府还要从购房人手中收取税费和房屋维修基金等费用。“政府可以说是房地产最大的赢家。”汪斌说。

从 这份成本清单也可以看出,开发商是利润的第二大主体。“即便是中部地区的城市,一个项目赚1000万元的纯利润也很常见”,南昌市一名开发商坦言,“现在 的开发商是历史上最厉害的一个商人群体。我们赚取的利润是普通人难以想象的,当然有时候用来打点的钱也是老百姓想不到的。”

房价“成本清单”显示出银行在房地产市场投资中获得了颇丰的效益,其每平方米收益在170元。汪斌给记者算了一笔账,如果是购买一套100万元的房子,从银行获得商业贷款60万元,30年还清,按照现在实行的7折优惠利息,偿还给银行的利息也要10几万元。

江苏省长发都市房地产开发公司董事长周力明说,银行是吃了买房人再吃卖房人。近10年来,房地产开发贷款始终是银行利润最大的一块,主要是贷款利息远远高于其他行业贷款,一般也要达到百分之十几。

记者采访发现,房价“成本清单”中媒体花费占据一席之地,在房价背后的利益链中,媒体作用巨大。汪斌坦言,就“地中海阳光”这个楼盘,目前每平方米160元的推广费用中,有90%给了媒体。行业内,基本上是成本价的3%至5%要投放至媒体。

一位熟悉媒体运作的人告诉记者,一些市场化媒体在推高房价过程中负有不可推卸的责任。近年来,房地产广告几乎在都市类媒体的广告收入中占了1/3,从几百万到几千万不等。

媒 体在获取大笔广告费用的同时,也承担了为楼盘销售造势的“义务”,炮制出诸如某楼盘“供不应求”“消费者连夜排队买房”等“新闻”,欺诈群众。仅南昌红谷 置业投资有限公司一家为例,今年该公司销售收入约8个多亿,其中,广告费用就达一两千万元。汪斌坦言:“媒体非常有用。”

“现 在看起来政府有钱,日子好过,问题是和大众想法完全违背,是走不远的”。江苏银监局局长于学军认为,地方政府不能把经济发展的“宝”压在房地产市场上,否 则,政府在立场和利益上,就会和房地产商趋同化,和老百姓相背离。任何商人都是惟利是图的,关键是政府如果在趋利中与其成为“合伙人”,对社会的危害是很 大的,因为政府有很多的资源和手段发挥作用。政府本来是公共服务的,如果偏离了此角色,危害很大。

有关业内人士及专家分析,房价暴涨中政府负有不可推卸的责任。地方政府对于“经营城市”“出售土地”的兴趣和冲动,为房地产与地方政府的结盟提供了可能。一些地方政府官员在土地征用、地皮出让、工程项目中的腐败行为,更成为这种联盟关系的粘合剂。

经济参考报

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山西煤矿面临整合 煤老板面临黑金时代末日

2009年10月27日 老掌柜 没有评论

核心提示

他们曾是一夜暴富、挥金如土的代名词。

他们曾利用政策空隙,以微薄代价攫取大量财富。他们也曾缔造官煤勾结的灰色地带。他们背着为富不仁的名声,他们巨额财富的背后,是无数生命的陨落。

另一方面,他们也被政府“关大放小”的政策一直围追堵截。如今,山西省新一轮煤炭资源整合,则要摘下他们“煤老板”的标签。

没有了煤矿,煤老板何去何从,成了他们不得不思考的问题。

春节一过,李兴国就开始失眠了。

李兴国是山西临汾市翼城县庄里煤矿的矿主,已做了15年的煤老板。他拥有一座年产15万吨的煤矿。

但是,他要被动退出煤炭业的历史舞台了。

春节一过,省里要进行资源整合,成了翼城县街谈巷议的主题。这让已知天命的李兴国焦虑不安。他的煤矿要被“整合”掉。

中山装,布鞋,老款手机。9月3日,坐在记者面前的李兴国,与传说中的山西煤老板形象很不符。

一支接一支地抽烟,腾腾烟雾中,李兴国眉头紧锁,“我这一年老了10岁”。

作为“第一代煤老板”,李兴国一声叹息:“大部分煤老板还是遵纪守法的,少数为富不仁造成矿难频发,终于让我们走上了绝路。”

“有水快流”催生小煤窑

20年前,李兴国是桥上镇庄里村一名农民。除了耕种土地外,还到山上挖煤。

上世纪80年代,对于桥上村村民来说,到山上挖煤是件再正常不过的事。

李兴国说,那时山上煤太多了,埋得又浅,用锄头就能刨出来,“私挖滥采,也没人管”。

上世纪80年代初,随着改革开放,煤炭需求量增加,而煤炭生产却不能满足需求。为解决资源紧缺问题,国家出台了“有水快流”政策。

1983年11月,煤炭部公布了《关于积极支持群众办矿的通知》,政府允许私人从事煤炭开采。

此后,让全国煤矿数量激增。在资源大省山西,则掀起了一股开矿潮。

翼城县煤炭局一位退休老局长回忆,当时,个人、村集体、公司、事业单位甚至政府部门,都出来开矿。30万人的翼城,拥有大小煤矿300多家。

最早的小煤矿,便在这一时期诞生,第一批煤老板孕育其中。

此时期,庄里村创办了庄里煤矿,李兴国作为村长,当选为矿长。

“当时主要还是集体办矿为主,个人实力有限。”李兴国说,第一代煤老板大多是煤矿所在地农民,借助集体办矿进入了采矿业。

官方数字显示,上世纪80年代末90年初,全国的小煤矿数量达到8万多座,年产值与国有、集体煤矿,三分天下。

很快,煤炭市场趋于饱和甚至供过于求,大小煤矿争相压价。

1994年,李兴国承包下了当时入不敷出的庄里煤矿,每年向村里交12万元。

到上世纪90年代末,亚洲金融危机,能源行业受冲击,煤炭市场更是空前惨淡。

而当时国企改革,要求政企分开,许多国企和政府部门开始退出煤炭市场,急于甩掉煤矿。

“煤矿贱得没人愿要、也没人敢要。怕煤卖不出去,亏本。那是个艰难时期。”李兴国说,第一代煤老板大都经历过那个阶段。

那个时期的煤老板都是本地人,矿工是本地农民。

李兴国认为,第一代煤老板与后来的煤老板有很大不同,“我们经历过最坏的煤炭市场,我们不会想着一夜暴富,更不会挥霍血汗钱”。

混乱的“黑金时代”

翼城县最豪华的酒店园义园宾馆,目前“门前冷落鞍马稀”。

酒店服务员说,现在资源整合,煤老板来的少了;以前来的全开豪华车,悍马、路虎很常见。

45岁的翼城县庄里镇人李元宝,是这家店的常客。他曾是一家年产9万吨煤矿的老板。

李元宝是2002年进入煤炭业的,“我是目睹了煤炭市场回暖才入行的”。

进入21世纪,国民经济快速发展,煤炭价格一路上扬,煤炭业迎来“黑金时代”。

2002年,李元宝花5万元承包了一个村集体小煤矿。

次年,该村集体要求他提高承包价格至25万,李有些不乐意。村长说了这样一番话:你一年就赚1000多万,还在乎那20多万?

日进斗金,煤老板们这样回忆这个时期。

从2000年开始,煤矿在山西成了财富象征,也成为热门的商品。在煤老板中层层转包。甚至,每一口矿井,都被转包了。

正因为此,矿难责任查起来困难,很难查到真正的责任人。

这一时期,政府开始整顿小煤矿。而官煤勾结也在这一时期出现。李兴国说,那时候,官员在煤矿占股担当保护伞,成为了一种现象。

黑金时代,让李元宝在两年时间身家过千万。

对于第一代煤老板李兴国他们来说,也是时来运转。煤矿同样给他带来巨额财富。

铺张与“为富不仁”

2000年至2004年,“黑金时代”催生了“一夜暴富”的神话。

而山西煤老板们“挥金如土”的典故,被国人广为传播。

10月15日,李元宝说,他说很多煤老板的确嗜好铺张,“其实还是自卑,炫耀财富希望别人能高看自己”。

“钱对我们煤老板来说,仿佛只是数字。我们不用到矿上,矿工是外地招的,管理人是当地的。我们只用躲在幕后,疏通政府和地方黑白两道,坐地收钱。这种钱来得太容易,容易到了我内心很恐慌的地步。总觉得这种财富来得快失去得也快,所以想及时行乐享受。”

李元宝坦承,作为一夜暴富的农民,内心没有安全感,迫切希望通过财富展现,来获得认可。

2003年,李元宝买了一辆宝马。“买车回来那天,我开着车子在县城转了一圈又一圈,想,老子也能有今天啊。”他还在北京和太原买了两套别墅。

炫耀财富,当时煤老板最普遍的做法是买车和购房。

与煤老板激增的财富相对应的,是矿难的频发,死亡人数不断增加。

“那时候大家都抱着捞一把是一把的念头。反正这煤矿不是我的。什么安全生产、基建投入,只要出煤,那些都不管。”李元宝说,黑金时代进入的煤老板,都是这种态度。他认为,几乎所有的矿难,都是煤老板疏于安全生产投入所致。

只顾黑金不顾人命,煤老板为富不仁的形象,由此铸成。

急躁的江浙“炒煤团”

频发的矿难引起政府反思,如何才能让煤老板舍得在安全上投入。

提高开矿门槛,并让煤老板把煤矿真正当成自己的———这是2004年山西省临汾市最早探索的答案。

时任山西省省长的张宝顺,要求临汾试点改革,“明晰产权、整合资源、有偿使用、确保安全”。

改革方案很快出台,内容主要是两方面。一,政府对煤矿资源估价,然后由矿主一次性买断。二,关小上大,年产9万吨以下煤矿全部关闭。

时任临汾市煤碳局局长的杨吉春认为,这次改革根治了顽疾。他认为,煤老板买断矿产成为永久性主人,会增加安全投入。而门槛提高了,很多没有实力的矿主会退出。

而此次改革,为资本进入山西煤矿业提供了契机。许多煤老板一次性交不起数千万元买断价款,又不想丢掉煤矿,于是江浙一带的资本进入。

据山西温州商会提供的数据,至2007年,山西省60%的中小煤矿被江浙“炒煤团”承包,投资额高达500多亿。他们控制的煤矿年产量,占到山西省的1/5。

山西省律师协会副会长高剑生,有15年煤炭领域执案经历,他认为,江浙炒煤团客观上带动了山西采矿业的发展。但他们炒卖煤矿,让煤矿层层转包的命运被延续,甚至恶化。

许多江浙老板的钱来自银行贷款、亲朋借债甚至民间高利贷。他们都急于收回投资和获得高额回报。

浙江温州人苏兴旺(化名)2006年出资3000万,获得了临汾一座年产能力30万吨煤矿51%的股份。

苏兴旺认为,江浙煤老板普遍心态“有点急功近利”。

而在李兴国看来,正是煤老板急功近利的心态,导致矿难频发。

逐渐消失的舞台

目前山西进行资源整合,凡年产90万吨以下煤矿全兼并重组,这会让大批煤老板退出。

外界盛传,这将形成煤老板们3000亿游资,未来可形成一股投资热潮。

李兴国认为“没有可能”。他说兼并企业如何支付补偿款还是未知数,“钱都没到手如何投资?”另一方面,他认为此次整合中煤老板大多亏损,短期内不可能大规模投资。

对于未来,李兴国希望仍做与煤矿有关联的事。

“二代”煤老板李元宝,则是较早转行的人。2004年时,他将煤矿转包给了一个江浙老板,自己从事地产生意。他认为正是“激流勇退”,避免了最终“被消失”的命运。

相比之下,温州人苏兴旺的命运要“凄惨”。

谈到煤矿要被兼并,苏兴旺几次落泪。“再也不来山西做生意了,伤心了”。将来往哪方面投资,苏兴旺说还在观望,但再也不会与煤矿沾边。

他称,2006年当年他便投入8000多万元进行技改,次年临汾接连有大矿难,煤矿一再受牵连整顿,他接手的煤矿,5年来生产不足6月。

“煤矿政策一年一变,开矿是个长期投入,钱砸进去了还没产出呢。我们和政府玩不起。”苏兴旺说,只要能收回投资,他已做好了离开山西的准备。

高剑生说,进入2009年下半年,江浙煤老板意识到政府让小煤矿消失的决心很大,煤老板赖以发展的平台逐渐消失了。

进入10月,温州市政府专门派人与山西省政府协调,希望能考虑到浙江煤老板对山西经济发展的贡献,在资源整合中,对他们的利益以最大程度保护。

“现在来看效果并不显著,离开成为必然。”10月16日,苏兴旺点燃一根烟,长吁:“改革总要牺牲一部分人的利益,我们赶上了,没办法。”

至昨日,李兴国和苏兴旺依然没与兼并主体企业签交易协议。不过他也认为,“煤老板注定将成为历史了”。

新京报 黄玉浩

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有效市场是个神话

2009年10月27日 老掌柜 没有评论

谢国忠/文

货币需求是有效的吗?这个问题的答案关系到怎样的货币政策称得上最好。随着金融机构杠杆率的提高,对货币需求不断增大,这个问题就相当于在问金融 体系是否有效。我认为,答案是否定的。货币当局或中央银行有责任考虑到这一点。最好的办法,是限制货币增长与名义GDP增长率间的偏差。特别是,当经济基 本面可能在短期受损时,持续的偏差仍应予以纠正。

神话破灭

这是一个严肃的学术课题。我为什么要在这里和普通读者讨论这个问题?

首先,这与每个人都息息相关。中国的散户投资者主导着资产市场。他们做出投资或投机决定时,大多认为“政府不会让资产价格下跌”。政府支出一旦有了限制,那这种期望还有几分可信?关于对货币扩张限制的讨论,能够帮助中国投资者评估投资决策的风险。

其次,从世界范围来看,货币供应量增速都远远高于名义GDP的增速。也就是说,货币增长被用来支撑高杠杆率,这在金融部门尤其明显。当然,原因 是央行通过降低利率来应对金融危机,有时甚至是强行增加银行的流动性,以期他们能够增加贷款,刺激经济。不过,这些钱却流入了资产市场,导致资产市场繁荣 兴旺。活跃的资产价格稳定了全球经济。尽管大多数分析家认为,活跃的资产市场反映了他们对全球经济蓬勃发展的正确预期。但是,我认为这不是事实。像过去的 十年一样,资产市场的繁荣支持了经济增长,而不是倒过来——由于强大的经济增长导致资产市场繁荣——因此,一切只不过是个泡沫。

尽管全球经济正温和复苏,整体经济形势仍困难重重。经合组织国家的失业率都处于历史高位。资产市场的繁荣与真实的经济困难之间的对比,在近代可 谓绝无仅有。尽管工人和企业都在努力挣扎,资产玩家却重新收获了账面利润。资产繁荣的背后,是央行的货币政策。我们不禁要问,政策实现了其帮助实体经济的 目标了吗?还是说,政策帮助的只是那些投机者,希望他们能给实体经济留点残羹冷炙?

金融机构从中央银行获取大量货币,但当前的金融危机暴露了货币运行存在的严重低效。对那些引发了危机的人提供如此多的钱,理由恰恰是因为他们引 发了危机,这是什么道理?好比说,当房子着火了,你必须扑灭大火并找到罪魁祸首。可问题是,纵火者被要求去救火。那么,如何可以肯定,他们不会引起另一场 大火?

大部分人认为改革金融体制,而非限制货币供应,是解决这一问题的办法。一旦如此,未来对货币的需求将是有效的。到目前为止,金融危机中发现的问 题仍没有得到纠正。过去十年,全球金融体系已变得相当庞大,将中央银行、立法者和政府困在其中。行将推进的改革,不会触碰到那些引发当前危机的主要因素。 即使最好的改革能够实行,核心问题仍然难以解决:金融从业人员用别人的钱来赌博,当下对注的时候,他们将得到巨大的回报;下错注,他们也不会赔偿。这个激 励问题表明,现行的全球金融体系,鼓励了风险冒进的偏好,有效市场并非如此。中央银行限制货币供给,是解决这一问题的惟一办法。过去十年的资产价格通胀, 以及破灭后的灾难,都证明了这一论点是可信的。

上世纪70年代的滞胀,促使经济学家研究为何货币刺激并没有增加需求,却直接转为通胀。这一研究促进了理性预期理论的发展,解释了大众对货币政 策的反应。它的结论显而易见,即决策者可以反复愚弄普通人。多人因此获得诺贝尔奖。米尔顿·弗里德曼主张将以货币供给增长为目标,作为中央银行的指导原 则。这一做法将使中央银行以货币增长为目标,“自动驾驶”,并让市场决定利率。

理性预期理论被进一步用来解释投资者的行为,并引出了有效市场理论:在一定条件下,理智的投资者将带来有效的资产价格,这种价格能够正确反映未 来预期。用学术术语来说,有效资产价格,就是包含了所有有关未来的有用信息的价格。这为拆除那些源自“大萧条”时期得到的教训而建立起来的监管架构,奠定 了基础。

上世纪70年代的滞胀,使得中央银行疲于应付短期通胀。依据有效市场理论,中央银行决定完全满足金融机构的货币需求,以支持他们的杠杆率。这种 组合为过去十年间出现的巨大泡沫奠定了基础。由于全球化通胀保持在较低水平,华尔街可以无限量地从中央银行获得流动性,制造泡沫。

在西方金融市场中,机构投资者占主导地位,散户或个人投资者则主导了东方金融市场。多数机构投资者是以季度市场指数为基准,同时,他们持有的现 金量还有限制。这些制约因素使他们处于不利地位,很难跑赢大盘。这就是为什么大多数机构投资者都是指数追随者。额外的管理成本,使得大多数机构投资者表现 比指数差,这并不会增加市场的效率。

改革的困境

过去十年,金融市场最显著的发展是绝对表现基金(Absolute performance funds)和对冲基金的增加。但是,他们只是放大了市场的波动性,并未提高市场效率。由于对冲基金经理的薪酬是旱涝保收,因此,他们自然乐于见到长期波 动。这是一个委婉的“正面算我赢,反面算你输”的掷硬币游戏。对冲基金业让其管理人员,而不是投资人收益颇丰。

无论怎样尝试去改善机构投资者的激励结构,“管理别人的钱”带来的激励扭曲难以改变。制度化一度被誉为提高市场效率的一大进步,已被证明使无效 状况更甚。面临着变幻莫测市场的发展中国家,一直寻求以制度化来稳定市场。他们应该三思。制度化或能减少短期波动,但会变成大崩溃。

散户或者个人投资者经常错误地将短时期波动当做趋势。“羊群行为”产生了自我实现的趋势,而这大都只是暂时的。但是,这种羊群行为有时也会持续很长一段时间,引发巨大的泡沫。这种泡沫会导致资源配置严重失当。

为了尽量减少今后出现金融危机的可能,人们可以改革金融体系,以减少出现危机的倾向;或者在制定货币政策时,同时考虑资产价格以及消费物价。一 年前,危机爆发时,世界各地的决策者发誓要改革金融体系,消除腐败和过度杠杆化。在政府花费数万亿美元救助金融机构之后,改革的动力已经减弱。美国国会改 革法案已经淡化,因此,他们并无力阻止另一次重大危机。

资本充足率要求以及透明度,是有效的金融改革的关键。例如,场外交易的衍生品的名义价值达到数万亿美元。它们在一个不透明的环境中蓬勃发展。做 市商可以通过欺骗买家和监管机构获取高额利润:向他们收取超高费用,但他们并未为提供这种高风险产品投入大量资金。如果市场是透明的,而且资本要求合理, 那么这项业务也不会开展得这样大。在理论上,衍生工具能够帮助买家降低风险;而在实践中,由于复杂的结构可以隐藏杠杆率,衍生工具会带来更大的风险。除非 能够看到旨在针对衍生产品市场的问题的改革,否则,所谓的金融改革很难称之为“有效”。

谁又将声名扫地?

天下没有不散的宴席,现在也是如此。有两个情形预示着另一场危机的爆发。首先,每个交易者借入美元购买东西。华尔街多数交易商是美国人、英国 人,还有澳大利亚人。他们都很了解美国。美联储维持着零利率政策,美国政府也支持弱势美元,以刺激美国的出口。除非是傻瓜,人人都能看出,美国政府正在 “帮助”你借美元去投机。但是,这些交易员对其他国家并不熟悉,特别是新兴经济体。他们一年也就去那里一两次,即使这一两次,还是和美国的投行一起去的: 这些投行可是很想要卖东西给他们的。他们愿意相信任何事,除了美元会升值。当然,华尔街的银行也会这么告诉他们。由于这些人为数众多,他们的行动在短期内 会自我实现。举例来说,澳元从底部算起,已经升值了35%。现在,这些家伙坐在巨大的账面利润上,感觉自己是如此聪明。当然,华尔街的交易商们在付给投资 人之前,已经先喂饱了自己。

一旦交易规模过大,就像现在这样,只需要一个小冲击就能引发飓风,而你永远不知道这个冲击会是什么。一旦有事发生,所有这些交易商就会迅速退出,这可能会导致另一场危机。

石油价格的飙升,可能是宴会中另一个不速之客。它可能引发通胀预期回升,并引发债券市场大崩溃。由此产生的极高债券收益率可能迫使央行提高利率,以减少对通货膨胀的担心。另一轮资产价格大下滑,将再度激起对于全球主要金融机构资产负债表的恐惧,再次造成混乱。

石油是制造泡沫的完美材料:石油供应不能及时回应油价上涨,它需要很长的时间来扩大生产能力,而且由于生活方式和生产方式的粘性,石油需求也不 能迅速减少。无论是需求还是供应方面,石油的价格敏感度都较低,很适合用来制造泡沫。当流动性既便宜又易得的时候,石油投机者随处可见。

石油投机商不再只是那些偷偷摸摸的对冲基金。普通百姓也可以通过购买交易所交易基金拥有石油或其他任何东西。而且,没有道理不去这么做。中央银 行已明确表示,将保持尽可能充足的货币供给,使纸币贬值,帮助债务人。如果你赌得很大,当你下错注的时候,政府会帮你摆脱困境,并且降低利率以使你能够下 更大的赌注。所以,在这个世界上,最好做个投机者,当权者永远与你同在。

对于那些想成为投机分子的人,我有一言相劝:一旦债券市场大幅下跌,尽快逃命去吧。石油泡沫来得容易,去得也快,因为它会刺破其他泡沫。一旦这些泡沫破灭,供石油泡沫生存的氧气也就消失了。

2010年出现二次探底的情况已经很明显。目前的经济复苏得益于企业补充库存以及财政刺激。明年,西方消费者在囊中羞涩之后迅速恢复的几率微乎其微。高失业率将使他们的收入难以支撑其消费。他们不太可能再去借钱消费。

许多分析家都认为,只要失业率依旧居高不下,那么,就应当不断采取刺激政策。正如我刚才所说,供求不匹配——而不是需求疲软本身——是高失业率的主要原因。更多的刺激只会引发通货膨胀和金融不稳定。

上世纪70年代的滞胀,让一批认为可以“用一点通胀换得经济大幅增长”的银行家声名狼藉。当前的这场危机,将会使那些忽略资产价格通胀,甚至创造通胀去刺激经济增长的这一代中央银行家们声名扫地。玩火者,必自焚。■

作者为《财经》杂志特约经济学家、玫瑰石顾问公司董事

《财经》杂志 2009年第22期 出版日期2009年10月26日

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王小康:节能环保装备制造业 已拥有产业基础和快速发展条件

2009年10月26日 老掌柜 没有评论

王小康:各位嘉宾下午好!

出席亚洲制造业协会主办的亚洲制造业论坛2009年会,并就“低碳经济、节能与新能源产业”发言,我感到非常高兴和荣幸。中国节能投资公司是1988年由中国中央政府直接出资成立的,是大家所称的中央企业之一,并且是央企中唯一一家主业为节能减排、环境保护的企业。

目前中国节能投资公司拥有子公司近百家,员工近二万人,中国节能投资公司长期专注于城市节能环保基础设施、专注于工业领域节能减排和资源综合利用、专注于清洁技术和新能源。目前,在我国节能减排服务、环境保护、清洁技术与新能源三大领域获得了比较长足的发展。在中国节能环保领域具有一定的影响力,已经成为中国节能环保领域最有特色、最具竞争力的产业投资集团和集成服务运营商。

在这次制造业的论坛上,我希望从产业投资和集成服务运营商的角度,与各位嘉宾分享中国节能投资公司发展低碳产业、成为中国节能环保产业领跑者的经验和对未来发展的一些看法,供我们制造业务的同事参考。

首先,我介绍一下中国节能投资公司。在节能减排技术服务领域,中国节能投资公司是目前中国最大的节能服务提供商之一,是政府确定的中央企业节能减排技术服务机构和指定的节能环保项目评估咨询机构,主要提供节能减排咨询、EMC、技术集成等服务。在这个领域,我们还积极地参与政策法规制订,帮助政府做节能减排规划,提供大量的咨询服务。我们还为高耗能、高污染的企业,包括制造业做诊断、提供技术咨询,并且以EMC的方式进行投资、建设及管理,帮助他们实现节能增效。我们已经为建材、冶金、化工、焦炭等工业、制造业企业客户实施了一批余热、余压、余气的利用项目。

在工业烟气处理领域,中国节能投资公司通过与电力、冶金等企业建立合作关系,引入比较国际先进脱硫、脱硝、脱氮等技术和工艺,提高烟气的处理效益和效率,并结合开展排放权交易、脱硫基金等相关业务,是这个领域的主要引领者。我们的CDM交易量占全国所有CDM交易量的10%。

在环境保护领域,我们始终是废水、废气、废弃物治理的领先者,各项业务位居中国企业的前列。公司拥有的水务集团是中国最强最大的水务集团之一,日处理量500万吨;拥有中国国内最大规模的城市固体废弃物、农林生物质转化处理能力,这里面主要包括垃圾发电、污泥焚烧发电、生物质能发电等,日处理能力超过1万吨。我们估计这个处理能力,大约占全国同期同类项目的10%,这个处理能力与我们的制造业有非常密切的关系。我们的项目里面中包括中国第一个国产化炉排炉垃圾焚烧发电项目,第一个大规模的综合性危废治理项目,第一个具有自主知识产权的秸秆直燃发电项目,第一个污水处理厂污泥焚烧发电项目等,还拥有世界第二、亚洲最大的煤矸石综合利用项目。

中国节能投资公司与制造业比较密切的关系还有一点,我们在上海、杭州、苏州、无锡、昆山、嘉兴、成都等地开发建设低碳经济产业园区。这些产业园区,大量的客户都是制造业客户。目前运营和在建的低碳园区有十个,仅已经建成的杭州市区的一个园区,工业产值就超过200亿元人民币。目前,在北京、上海、浙江还有3个正在规划。我们定位为低碳特色,建设节能环保的办公建筑和厂房,引进先进的装备制造技术,发展低碳经济。在低碳经济产业园区,我们还与地方政府合作,对中小型科技企业进行帮扶,对新技术进行孵化,同时也为大量的制造业企业提供服务。

中国节能还在风力发电、太阳能光伏发电等新能源和清洁技术业务领域,取得了令人瞩目的发展。在风电领域,中国节能是集风电资源勘察、装备制造、建设运营于一体的中国居领先地位的风电专业集团,我们投产的风电场装机超过150万千瓦,我们自己研制生产具有自主知识产权的1.5兆瓦级风电机组已经批量应用,2.5兆瓦、3兆瓦和4兆瓦的风电机组也于今年下线。

中国节能是国内最大的太阳能光伏发电投资与系统集成运营商之一,我们在9月底建成投产了国内第一个2兆瓦屋顶太阳能光伏并网发电项目,和第一个10 兆瓦大规模荒漠式太阳能光伏并网发电项目。这两个项目,都是目前并网发电的最大项目。中国节能投资公司与国内太阳能光伏发电设备制造企业形成全面战略合作,包括比较著名的尚德、英利、正泰、阳光等国内最大的相关制造业企业,这些企业都与我们有战略合作关系,我们将共同携手,形成合力,在国际、国内市场上占据竞争优势。

中国节能投资公司近年来与国外展开了广泛合作,今年,中国节能成为代表中国节能环保产业,也包括制造业的企业代表,随同温家宝总理参加了第五届中德经济技术合作论坛,随全国人大代表团参加了2009年在罗马举行的“G8+5”气候变化立法者论坛,并且在这几个主要的会议上做主题演讲。中国节能与英国政府所有的英国碳信托公司签约,成立合资公司,开发节能环保技术,投资孵化装备技术业务,引进国外的先进技术和投资;与美国索乐图公司合资的日光照明设备工厂已经在中国浙江投产。我们与日本的日辉(音译)公司合作项目已经签约,这个项目得到了政府的重视,第一个项目将在昆明装试。

中国节能环保产业的发展,是以制造业发展为基础的,没有制造业的蓬勃发展,我们就没有先进的设备作为支撑,没有集成运营的机会,也就没有我们在节能环保产业获得国际竞争优势的机会。这是我今天参加亚洲制造业论坛2009年会的初衷。

我们知道,国际上的大型装备制造企业正在加速向节能环保装备制造及相关业务转型扩张。美国通用电气集团从2000年开始打造水处理部门,先后进行五次并购,成为世界上工业用水处理装备主要提供商之一;2003年并购奥地利颜巴赫公司,成为分布式能源技术装备的领跑者。德国西门子依托技术优势,在华执行“2010加速度战略”,销售节能环保装备,力争获取1000亿元人民币收入。

中国的节能环保装备制造业,已经拥有了一定产业基础和快速发展的条件,我们还拥有世界上最大的市场需求。但是,面对国际化的竞争,还存在产业集中度偏低、企业规模偏小、缺少自主知识产权和关键技术,研发投入也偏低等一系列问题。作为一家集成运营商的代表,我非常希望看到我国的节能环保装备制造业,能够不断加强科研投入,不断增强核心竞争力和国际竞争力,抓住低碳经济和节能环保产业发展的历史机遇。我们也非常关注节能环保领域拥有核心技术、发展前景好的制造业企业,希望以各种方式与中国节能形成广泛合作,共同打造节能环保的中国制造业。

各位嘉宾,发展低碳经济、应对气候变化,也给企业带来了巨大的商机和广阔的发展前景,低碳商机已经成为谈论最多的话题之一。我认为,这也应该是我们中国制造业,所有企业应该高度关注的业务发展方向。我们都知道,低碳经济是指以低能耗、低污染、低排放为基础的绿色生态经济,发展低碳经济要求转变生产方式、要求改变消费模式,在生产、使用和废弃全过程减少降低二氧化碳排放,这是我们中国制造业的目标和任务。

当前,我国万元GDP能耗虽然有显著下降,但是与世界先进水平相比,仍然有较大差距,成为制约我国经济高速可持续发展的主要障碍。节能减排的任务艰巨,也就意味着巨大的商机。我们认为,减排二氧化碳的主要方式包括:采用先进的装备技术,提高能源效率,向低含碳量燃料转变,开发多种原料的新能源,包括了核能和可再生能源,进行二氧化碳捕获和封存等等。因此,在工业、制造业领域的生产过程中,需要我们加大投入,向这个方向转变。在实施余热余压利用方面,也要进行工艺路线进行改造,研发替代产品,充分利用好工业废渣等等,这些都是装备制造业的任务,能在实施节能减排的同时创造巨大的价值。

2008年国家发改委公布的《可再生能源利用发展规划》,提出2010年增加非粮原料燃料乙醇200万吨/年,全国生物柴油生产规模达到20万吨,可再生能源在能源消费中的比例从2005年的7.5%提高到10%,全国可再生能源年利用量达到3亿吨标准煤。在建筑节能方面,预计到2020年,我国城市人口将占总人口的56%,需要新增110亿平方米以上的节能建筑。我国每年的工业废渣生产量在10亿吨左右,包括钢渣、锅炉渣、煤矸石等等,这些都是需要我们的装备制造业参与改善的。在这些巨大的数字背后,都暗藏着巨大的产业。最近,胡锦涛主席在联合国气候变化峰会上承诺,争取到2020年,非化石能源占一次能源消费比重达到15%左右。这不仅意味着中国为全球应对气候变化将作出重要的贡献,同时也意味着中国低碳经济,包括我们的装备制造业,迎来了快速发展的天赐良机。

中国节能投资公司作为中国节能环保领域的旗舰企业,真诚希望与更多的节能环保装备制造企业一起,共同开拓中国以及全球的节能环保市场,把握低碳商机,发展低碳产业,为全球面向21世纪的可持续发展贡献力量,创造未来。

谢谢大家!

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诺奖得主菲利普斯:中国是亚洲经济火车头 当前不应提高利率

2009年10月26日 老掌柜 没有评论

我来自凤凰财经,我的问题是现在有西方学者已经认为,这轮经济危机已经结束了,而澳大利亚央行已率先加息,我想请问两位经济学家,是否认同?您认为中国目前是也应该采取一些收紧政策?谢谢!

唐伟章:问题是关于中国是跟随澳大利亚的做法来增加利率、收紧货币政策。

诺奖得主:中国是亚洲经济火车头 当前不应提高利率

香港理工大学校长唐伟章对话马斯金和菲利普斯(图片来源:凤凰网财经)

菲利普斯:我不认为这样,可能和我的背景有所类似。我们看一下中央银行,中央银行有很多的责任,最重要的责任就是提供一些定价来保持稳定,特别是关 于价格上的稳定,要控制通货膨胀率。所以,我并不能回忆起最近澳大利亚的做法。我确实相信澳大利亚最近做得很好,特别是在目前的经济形势之下,可以说他也 受到了商品经济蓬勃发展的好处。那么,他也受益于中国的经济快速发展。

对于中央银行来讲,通货膨胀率可能是逐渐增加,通胀在 澳大利亚也有所显现。我想,这也促使他们来这些短期的利率。中国是一个不同的情况,在中国可以说它的增长是最快的。中国是亚洲的火车头,并不是由其他的火 车头所驱动的,所以我并不认为中国应该提高它的利率,除非是和美国有一个协议,或者是跟其他的G20国家有一个协议,让人民币升值。

在那种情况下,中国想要做的事情,就是去支持这种决定,去提高它的利率。这种决定,提高利率在长期来看是一个有效的办法,特别是导致人民币的升值。 当中国想去采取一些财政方面的政策,来刺激消费者的需求,否则的话没有这些方面的措施,中国的价格会下降。所以,价格水平的话,将会减低人民币名义上的升 值,所以人民币的升值仅仅是一个形式上的升值。谢谢!

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摩根斯坦利罗奇:中国经济依然面临挑战

2009年10月26日 老掌柜 没有评论

⊙本报记者 唐真龙

GDP8.9%的增长是否说明中国经济已经走出了危机呢?对此,摩根斯坦利亚洲区主席史蒂芬·罗奇的答案是否定的。

在第六届中国国际金融论坛上,罗奇表示,中国经济目前仍面临着挑战,尤其是在后危机时代,这是非常大的挑战。“现在是给中国敲警钟的时候,因为要去应对这种非常重要的时间点。”

去年底,中国政府推出4万亿经济刺激计划,罗奇认为这项政策目前已经取得了巨大成功。不过,他同时又不无担忧地指出,“这是一个净投资额的增长,这是一个非常不平衡的比例,而且非常不平衡地增加了经济的增长。”

罗奇指出,当全球经济复苏的时候,出口会上升,投资的需求就会下降,正基于此,此次中国政府提出了非常多刺激出口的措施,这是一个误区。“中国的风 险在哪里,主要在于出口支持。这样的想法没有效益,因为这样的经济体有可能进一步放缓,使得在2010年的时候达不到效果。这种放缓会造成社会不稳定的威 胁。这些都是令人担忧的,同时还会影响到中国的发展。”

罗奇表示,中国的出路只有一个,就是现在要重新平衡国内经济,不要过于依赖出口和投资,而是要发展成一个能够推动或者是鼓励国内消费的经济体。中国证券网-上海证券报

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